아침이슬의 경제산책

미국 경제의 펀더멘털에 맞지 않는 수준의 저금리에 따라서 중소은행의 예금유치가 어려워지고 그로 인해 은행 파산은 늘어만 가고 있다. 이것은 저금리에도 불구하고 부실채권 발생비율은 상당히 높은 수준이라는 것을 뜻하며 기존 예금의 재유치가 그만큼 어렵다는 문제에서 기인한다. FDIC의 기금 고갈 속도는 점점 더 빨라지고 있다. 은행 업계의 대대적인 합병 움직임은 피할 수 없을것이다.

하단의 포스팅들은 현재 금융위기를 이해하는데 필요한 약간의 글들입니다. 특히 유로존의 문제는 아르헨티나의 2001년 모라토리엄 선언시와 굉장히 흡사한 문제점들을 안고 있습니다. 따라서 하단의 박스에 있는 아르헨티나 경제위기 관련 글들을 먼저 읽어보실 것을 권합니다. 2010/05/15 - [글로벌 경제 관련 글] - 긴축정책은 소버린 리스크를 완화시켜 줄 것인가? (1) 2010/05/16 - [글로벌 경제 관련 글] - 아르헨티나의 경제위기는 어떻게 오게 된 것인가?(그리스문제의 이해) - 1 2010/05/17 - [글로벌 경제 관련 글] - 그리스 문제의 이해(아르헨티나의 경제위기는 어떻게 오게 된 것인가?) - 2 2010/05/13 - [글로벌 경제 관련 글] - 그리스의 문제를 IMF가 해결해..

일단 이전 포스팅을 조금 참고할 필요가 있다. 나의 논의의 전제는 여기에 있는 글에서부터 출발한다. 2010/05/13 - [글로벌 경제 관련 글] - 유럽 국가부채 현황지도로 본 유로화의 문제 2010/05/13 - [글로벌 경제 관련 글] - 그리스의 문제를 IMF가 해결해 줄 수 있을 것인가? 2010/05/13 - [글로벌 경제 관련 글] - 그리스를 빚더미에서 구할 수 있는 방법은 세가지가 있다. 2010/05/13 - [글로벌 경제 관련 글] - 유럽발 금융위기 왜 주목받고 있으며 어떤 경우에 발생할 것인가? 2010/05/13 - [글로벌 경제 관련 글] - 인플레이션에도 불구하고 출구전략은 왜 쓰이지 않는 것인가? 위 포스팅에서 볼 수 있다시피 우리는 유럽발 금융위기가 단지 일회성 이벤트에..

빚을 진다는 것은 사실 어떻게 보면 필요한 일이다. 조삼모사라는 것이 멍청한 원숭이들을 빗대어서 하는 이야기일 수 있겠지만 금융의 힘은 바로 미래소득을 현재화시켜 사용하고 그것으로 추가적인 이윤을 창출하여 변제하는데 그 핵심이 있다. 문제는 예상했던 것보다 미래소득이 적을 경우, 혹은 이윤 창출에 실패 혹은 이윤이 적을 경우에 발생하게 된다. 특히 빚을 계속 지는데 익숙했던 채무자는 어느날 갑자기 더이상 돈을 빌릴 수 없다는 사실을 깨닫게 된다면 어찌할 바를 모를 수 밖에 없다. 위 그림은 미국의 공공채무에 관한 그래프이다. 푸른색 선은 채무액 자체를 말하고 밤색선은 GDP 대비 비율을 뜻한다. 위 그래프를 가만히 들여다보자. 미국은 그동안 빚 자체를 줄인적이 한번도 없다. (역사상 그린백 발행 이후의 ..

예상대로 그리스에 대한 유로존과 IMF의 강력한 지원의사의 천명에 의하여 시장불안은 조금씩 가라앉고 있습니다. 게다가 독일도 빠른 지원안 승인에 무게를 두는 발언을 함으로써 일단의 위기는 넘기는 분위기입니다. 그러나 그리스 위기의 다음 전개는 이것으로 끝나지 않습니다. ECB와 IMF의 신용공여는 그리스의 공공부채에 관한 것으로서 그것도 강력한 긴축정책을 요구하게 될 공산이 큽니다. 그렇지 않으면 차관을 회수할 방법이 없기 때문입니다. 이와 마찬가지로 현재 그리스는 해외로부터 시장성 수신을 조달할 방법 자체가 없습니다. 따라서 공공부문의 부채를 특별융자를 통해서 해결하고 있는데 문제는 민간부문의 부채입니다. 현재 그리스의 금융기관들은 장기자금을 빌릴 수 있는 경로가 전혀 없을 것입니다. 왜냐하면 금융기관..

그리스의 국채의 금리가 2년 만기 그리스 국채 금리는 18.17%를 나타냈고 10년 만기 국채 금리 역시 전일 대비 0.69%포인트 급등한 10.29%로 올라섰습니다. 이것은 그리스의 국채 자체가 거의 휴지화 되고 있음을 뜻합니다. 그런데 이것이 왜 우리나라에 영향을 줄지에 대해서 생각해 볼 필요가 있습니다. 은행들은 BIS비율로 일컬어지는 바즐2 협약을 자율적으로 준수합니다. 이것은 은행업의 속성상 레버리지를 많이 사용하게 되며 그에 따라 자산건전성을 확보하고 손실시 쿠션역할을 할 자기자본비율을 일정하게 유지하기 위해서 그렇습니다. 그런데 BIS비율산정은 Tier1 + Tier 2/위험자산 으로 이뤄지게 됩니다. 위험자산은 다시 보유한 자산의 성격에 따라서 리스크를 부담하게 됩니다. 중요한 것은 은행 ..