아침이슬의 경제산책

6월 금융통화위원회에서는 금리동결결정을 어렵게 냈습니다. 사실 현 상황은 금리인상을 실시하여야 할 시기를 놓친 상황이라고 볼 수 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다. 1. 민간신용확대가 담보대출위주, 특히 주택담보대출위주로 확대되고 있다. 2. BBB급 회사채의 신용스프레드가 충분히 좁혀지지 않고 있다. 3. 국채의 장단기 스프레드가 확대된 상황이 지속되고 있다. 4. 생산자물가지수의 급격한 상승세. 먼저 민간신용확대에 대해서 살펴보자면 전체 은행의 민간대출중 주택담보대출이 차지하는 비중이 보통 60%선을 차지하고 있는 상황에서 현재 65%까지 늘어났습니다. 게다가 가계대출액은 거의 늘어나지 않은 반면 주택담보대출은 상당히 늘어나는 추세를 이어갔습니다. 이것은 가계부문에 대한 은행의 대출이 담보 없이는..

美 달러 약세…유로/달러 환율은 베이지북 발표 직후 상승폭 축소 9일(현지시간) 유로/달러 환율은 전일대비 0.0009달러 상승한 1.1987달러를 기록하였다. 유로화는 오전만 하더라도 달러화에 대해 0.3%가량의 오름세를 보였으나, 오후 들어 미국 연준이 베이지북을 발표한 직후 유로화는 상승폭을 줄인 반면 미국 달러화는 주요국 통화에 대해 하락폭을 축소했다. 미 연준이 베이지북을 통해 미국 경제가 완만한 상승세를 지속하고 있다고 밝힌 반면 일부 연방은행이 유럽의 재정위기가 미국의 금융과 기업 여건에 미칠 영향에 우려를 표명했다는 소식이 영향을 미친것으로 풀이된다. 그러나 유로화 약세가 끝났다고 생각하는 투자자들은 거의 없는 분위기이다. 시장분석가들은 유럽 금융시스템에 대한 우려감으로 유럽중앙은행(ECB..

그리스, 포르투갈과 스페인의 파산 경제에 일어나고 있는 것들이 엄청난 금융 위기의 지엽적인 문제라고 여러분이 생각하고 있다면 이는 여러분에게 경고하는 것이다: 이 소식지에서 내가 여러분에게 알리는 사실은 충격이며 부끄러운 일이다. 또한 나처럼 이 나라를 걱정하는 사람들에겐 매우 혼란스러운 것이다. 이들 사실들이 여러분을 화나게 했다면 난 사과를 하지만 지난 32년 동안 나의 임무는 투자자들이 스스로를 보호하도록 돕는 것이었으며 모든 상상할 수 있는 투자 환경에서 이익을 취하도록 돕는 것이었다. 투자에 있어서, 삶에서 진리만이 여러분을 자유롭게 해줄 것이기 때문에 나는 지금 멈추려 하지 않는다. 그렇다, 나는 이런 소식지를 통해 내가 알리는 것은 워싱턴에 매우 강력한 적들을 내게 만드는 것임을 잘 알고 있..

제목을 보고 의아해하시는 분들이 있으실 것 같습니다. 하지만 말 그대로 현재의 저금리는 서민경제를 피폐하게 만들고 있으며 이것은 일정한 통계수치로도 나타나고 있습니다 저금리 정책을 유지함으로써 현 정부의 경제정책이 의도하는 바는 다음과 같습니다. 1. 실업률의 개선 2. 자산가격의 안정적 흐름 유지 3. 금융기관의 BIS 비율 상승 4. 민간 신용부문의 확대 먼저 실업률은 일단 5월 수치를 보면 상당히 개선된 모양새를 보이고 있습니다. 그러나 이것은 최근 포스팅에서 지적했듯이 한국의 인플레이션이 상당히 높은 수준으로 자극되고 있기 때문에 그에 따라 반사적으로 실업률이 내려간 것에 불과할 뿐 장기적으로 고용시장이 개선되었다고 평가하기는 어렵습니다. 2010/06/03 - [국내 경제 관련 글] - 인플레율..

美 달러 약세… 유로-달러 환율은 강보합, 파운드화 약세 달러는 주요통화에 대해 약세를 나타내며, 유로화가 8일(현지시간) 뉴욕 외환시장에서 투자자들의 차익매물에 힘입어 강세를 보였다. 전일 2006년 3월 이후 최저 수준을 보였던 유로-달러는 투자자들이 차익 실현에 나서면서, 이날 유로-달러 환율은 전일대비 0.0063달러 상승한 1.1978달러를 기록하였다. 이에 브라운 브라더스 헤리먼의 선임 전략가인 마크 챈들러는 "유로화의 하락세가 아직 끝나지 않았다"고 지적하고 "이번 주는 공급 우려감이 있으며, 현재 유로/달러의 반등은 일시적인 것으로 오히려 좋은 매도 기회가 된다"고 말했다. 한편 파운드화는 신용평가기관인 피치가 영국이 부채가 과다하며 재정적 도전에 직면해 있다면서 부채 감축 필요성을 강조하..

최근 금융시장은 일정한 방향성을 강하게 띠지 못하고 급등락을 반복하며 불안정한 모습을 보이고 있습니다. 이것은 그 자체로 시장참가자들의 심리가 얼마나 취약한 상황인지를 여실히 보여주고 있습니다. 시장심리가 이렇게 악화되면 시장을 지배하는 것은 결국 정책당국과 중앙은행의 의지가 없으면 신용위축이 불가피해지는 결과를 초래하게 됩니다. 오늘도 유로존의 SPV설립 뉴스로 인해 시장은 반등을 하고 있습니다. 왜? 이 뉴스는 간단히 말하면 국채에 대한 신용을 보강해주는 것이며, 그에 따라 금융기관의 손실가능성을 줄여주는 뉴스이기 때문입니다. 하지만 이것은 역시 금융기관이 현재 얼마나 리스크회피심리가 강한지 그대로 보여주는 반증이라고 할 수 밖에 없습니다. 가장 안전하다고 판단되는 국채시장도 상당한 리스크를 감수하지..

美 달러 강세…유로-달러 환율 급락세 진정 달러가 유로화에 대해 강세를 나타내며 7일(현지시간) 뉴욕 외환시장 거래에서 1.19달러 선에서 등락하는 모습을 보였다. 다만 지난주의 급락세에서는 벗어난 모습을 보였다. 헝가리의 재정위기 우려로 인해 유로의 매력이 저하된 영향으로 보인다. 이날 유로-달러 환율은 전일대비 0.0056달러 하락한 1.1915달러를 기록했다. 그리스의 재정위기가 유로존(유로화 사용 16개국) 경제를 위협하고 있는 가운데 헝가리가 디폴트(국가부도) 가능성을 언급하면서 유로 매도 심리를 부추겼다. 헝가리는 유로존 국가는 아니지만, 투자자들은 재정위기의 범유럽 확산을 우려했다. 다만 이날 오전 독일의 제조업지표 개선 소식이 전해지며 유로 급락세는 다소 진정된 모습을 보였다. 한편 달러-..

현재 우리는 유럽의 금융위기를 불러온 문제국들의 문제와 아르헨티나의 공황을 불러왔던 문제들을 지난 포스팅을 통해 살펴본 바 있습니다. 2010/05/16 - [글로벌 경제 관련 글] - 아르헨티나의 경제위기는 어떻게 오게 된 것인가?(그리스문제의 이해) - 1 2010/05/17 - [글로벌 경제 관련 글] - 그리스 문제의 이해(아르헨티나의 경제위기는 어떻게 오게 된 것인가?) - 2 2010/05/18 - [글로벌 경제 관련 글] - 그리스는 왜 아르헨티나처럼 경제위기를 극복할 수 없는가? 이 글들을 통해 알게 되었던 지난 아르헨티나의 주요 문제점은 다음과 같습니다. (1) 수출경쟁력 상실로 인한 무역수지의 악화 (2) 과도한 정부지출 (3) 재정적자에 따른 무분별한 외채도입 (4) 인플레 진정에 따..

美 달러 유로화에 대해 강세… 유로-달러 환율은 4년여만에 1.20달러 붕괴 달러가 유로화에 대해 강세를 나타내며 4일(현지시간) 유로-달러 환율은 최근 4년래 최저치를 다시 경신했다. 이날, 유로-달러 환율은 0.0190달러 급락한 1.1971달러를 기록했다. 유로화 환율이 1.20달러를 밑돈 것은 2006년 3월 이후 이번이 처음이다. 헝가리발 재정위기 우려감이 유로화를 압박하였으며, 헝가리가 비 유로존(유로화를 사용하는 16개국) 국가이지만, 유럽지역 재정위기 확산 우려감을 자극한것으로 보인다. 더욱이 헝가리 위기로 유럽지역 내 안전자산 통화인 스위스 프랑화가 급등하면서, 유로화는 프랑화에 대해 사상 최저치 수준으로 떨어졌다. 또한 글로벌 경제회복세가 예상보다 약할지 모른다는 관측이 고개를 들면서 ..

국채와 지방채 등 채권 시장에서 디폴트 위협이 짓누르며 신용 디폴트 스왑 가격 인상이 전염성 질환처럼 이곳 저곳으로 확산되어 가고 있습니다. 여기저기 깔린 디폴트 시한폭탄 도화선들에 불이 붙어서 퍼져나가는 모습들입니다. 헝가리의 국채 위기가 전해지며 유로가 다시 하락합니다. 2년 전 금융 위기로 구제 금융을 이미 받았던 동구권의 헝가리는 전 정부의 조작된 경제 수치들로 인해 디폴트를 이야기하는 것이 엄살이 아니라고 정부 당국자가 말을 한 후 유럽 국채들의 차입 비용을 급등시켰습니다. Warren Buffett은 향후 몇 년간 채권에서 심각한 문제를 예상하며 지방채에 대한 투자 금액을 줄이고 있다고 하였으며 지방채 디폴트에 대한 보험 자체가 위험한 사업이라고 경고하였습니다. 부자들이 살고 있다는 Conne..